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在實現(xiàn)年度首次盈利后，極兔2025年Q1包裹量同比增長31.2%至66億件，各主要市場日均包裹量均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
然而在其高增長背后，運力投入相應(yīng)增加，極兔的資金壓力可能會進(jìn)一步加劇。
一名分析師指出，極兔東南亞市場表現(xiàn)穩(wěn)定，但2024年中國市場才正式轉(zhuǎn)正，中東、拉美等新市場仍在虧損。極兔仍面臨業(yè)績壓力，賬面資金十分緊張。
參考極兔2024年賬上現(xiàn)金15.97億美元，而借款卻高達(dá)15.83億美元。以此推算，極兔在償還借款后，現(xiàn)金所剩無幾，且此情況尚未考慮利息支出以及車輛和設(shè)備等方面的投入。
（來源：極兔2024年度財報截圖）
另外，在中美關(guān)稅問題的背景下，包括極兔在內(nèi)的整個行業(yè)又多了一道考驗。
極兔仍需繼續(xù)應(yīng)對一個核心問題，即如何降低成本以提升毛利，從而脫離資金困境。
極兔如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績？
2024年極兔凈利潤首次轉(zhuǎn)正，離不開其過去一年在降本增效方面開展的諸多工作，尤其是在中國市場。
極兔自2020年回國布局后，以價換量的同時，賬目上的資金黑洞隨之?dāng)U大。2023年，極兔全球整體虧損達(dá)11.56億美元。中國市場作為其主要戰(zhàn)場，是虧損的重要來源，也是極兔在2024年實施精細(xì)化管理所面臨的最大挑戰(zhàn)。
為解決這個問題，極兔首次將集團(tuán)業(yè)務(wù)與中國業(yè)務(wù)予以劃分，并對其國際業(yè)務(wù)與國內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，合并為極兔中國區(qū)業(yè)務(wù)。調(diào)整后，極兔設(shè)置了兩位總裁，分別負(fù)責(zé)中國區(qū)與中國以外區(qū)域的管理工作，此前僅設(shè)有一位總裁。
極兔海外業(yè)務(wù)CEO是樊蘇洲，其曾是OPPO印尼分公司區(qū)域總經(jīng)理；中國區(qū)首位CEO為極兔創(chuàng)始團(tuán)隊成員劉偉，負(fù)責(zé)國內(nèi)市場快遞業(yè)務(wù)，向樊蘇洲匯報。
2024年作為極兔中國區(qū)業(yè)務(wù)獨立運營的第一年，中國區(qū)首任CEO如何帶領(lǐng)中國區(qū)打好勝仗，令人期待。
目前來看，極兔中國區(qū)不再盲目低價競爭，更注重把控成本，并取得了一份來之不易的的成績。2024年，極兔中國區(qū)單票成本同比下降11.8%至0.3美元。極兔方面稱，單票成本下降在于對各環(huán)節(jié)進(jìn)行精細(xì)化管理和運營優(yōu)化。
不同于國內(nèi)快遞行業(yè)處于比拼成本的階段，極兔在海外最后一公里配送方面尚處于從0到1的量的積累階段，兩者所采取的策略存在差異，但在降本上有異曲同工之處。
極兔自2023年下半年放棄跨境小包專線業(yè)務(wù)后，開始聚焦海內(nèi)外最后一公里配送業(yè)務(wù)。2024年全年，極兔以現(xiàn)有的五大市場（沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、埃及、巴西）為主，不再開拓海外新市場。
極兔早在2022年開始布局拉美市場，目前已基本覆蓋墨西哥和巴西全境，并且和當(dāng)?shù)囟嗉抑髁麟娚唐脚_深度合作。
一名墨西哥快遞從業(yè)者分析，隨著TK電商的業(yè)務(wù)重心逐漸向墨西哥和巴西轉(zhuǎn)移，以及SHEIN、Temu的訂單量逐步增長，若極兔維持現(xiàn)有的車輛和人力規(guī)模，其運力將逐漸趨于飽和，難以繼續(xù)依靠低價策略開展業(yè)務(wù)。運力飽和意味著，隨著平臺包裹數(shù)量的增加，中轉(zhuǎn)運輸需要更多車輛，派送服務(wù)需要更多人員，因此難以長期維持低價策略。
這與國內(nèi)“三通一達(dá)”的情況類似，若持續(xù)陷入低價競爭，最終將導(dǎo)致各方利潤受損，陷入內(nèi)耗。
對于歐洲這類成熟市場，極兔仍在觀望中。極兔創(chuàng)始人李杰私人對歐洲某派送服務(wù)商進(jìn)行投資，而非通過極兔體系，亦可視作一種觀望手段。 （了解更多細(xì)節(jié)，添加作者微信ydinitialheart交流。）
一名分析師稱，極兔當(dāng)前不太可能作出諸多激進(jìn)決策。若極兔計劃進(jìn)軍歐洲或美國市場，需投入大量資金，然而極兔目前的資金壓力尚未完全緩解。其認(rèn)為極兔可能處于觀察階段。在此情況下，李杰向捎客物流提供借款，亦可視作一種觀望手段。
極兔還面臨哪些挑戰(zhàn)？
一名分析師指出，盡管中國市場2024年凈利潤實現(xiàn)了正增長，但目前尚未達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)。例如，三通一達(dá)等競爭對手曾發(fā)起價格戰(zhàn)，極兔需要預(yù)留資金以應(yīng)對潛在風(fēng)險。若再次出現(xiàn)價格戰(zhàn)，極兔需做好資金儲備。
“鑒于中國市場的規(guī)模體量，一旦發(fā)生價格戰(zhàn)，對極兔影響極大。因此從精力和資源上，極兔仍需優(yōu)先保住中國。極兔走跟隨策略，別掉隊就可以了。”上述分析師向雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))稱。
而極兔要做增量，就需要關(guān)注新興市場。極兔新興市場增長迅速，虧損在收窄，但獨立國家尚未做到全部盈利。
以拉美市場為例，拉美電商最多30%左右的GMV增速，快遞件并沒有增長得很快。知情人士透露，極兔巴西現(xiàn)在日均60-80萬單，預(yù)計100萬單左右就能實現(xiàn)盈虧平衡。極兔墨西哥做到了日均40-50萬單，預(yù)計日均60-70萬單就能實現(xiàn)盈虧平衡。
鑒于國外政策環(huán)境復(fù)雜且具有較高不確定性，極兔在開拓新市場的初期，即從無到有的建設(shè)階段，在購置快遞車輛、組建車隊等方面需投入巨額成本，同時也面臨一定風(fēng)險，例如快遞車輛可能出現(xiàn)丟失情況。
以巴西為例，巴西市場的相關(guān)情況曾在極兔內(nèi)部受到點名批評。
極兔于去年7月份在馬來西亞召開了一場面向全球各分部的會議，會議為期三天。在這三天里，每天的會議都對巴西分部提出批評。巴西分部的情況十分嚴(yán)重，存在大量所購置車輛去向不明的問題，內(nèi)部腐敗現(xiàn)象極為猖獗。
各種不確定因素，也給極兔新市場的增長空間帶來了不確定性。一名一級市場投資人表示，如果極兔只做尾程，且在較大程度上依賴平臺，那么拓展本地市場會存在被動局面。
目前，極兔正處于快速擴(kuò)張階段，主要目標(biāo)是搶占四大平臺的訂單。然而，大型平臺壓價力度較大，這會對極兔的利潤產(chǎn)生影響。
再加上中美關(guān)稅問題引發(fā)諸多不確定性，海外最后一公里配送恐怕將迎來新的格局，極兔下一步怎么走值得期待。雷峰網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注中美關(guān)稅問題對物流全鏈路的影響，歡迎各位業(yè)者添加微信ydinitialheart探討。
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