壹諾創投陳成強：我們是圍繞投資策略的孵化器，不是提供場地的「二房東」| CCF-GAIR 2017

雷鋒網按：INNOSPACE+ 是國內首創的一站式新型創業社區，由瑞安地產旗下的創智天地建設。它起源于 2011 年成立的 IPOclub 創業咖啡和 2012 年成立的 InnoSpace 創業孵化器。同時，加上 InnoSpace 已經運營多年的創業加速計劃——國際創業集訓營，以及 2015 年成立的壹諾創投天使基金，INNOSPACE+ 目前已經構建起了自己的創業生態系統，不僅為創業者提供一流的空間，也提供最佳的創業服務和資源。

7 月 8 日，在由中國計算機學會（CCF）主辦，雷鋒網與香港中文大學（深圳）承辦的 CCF-GAIR 全球人工智能與機器人峰會的 AI 創投專場，INNOSPACE+ 總監、壹諾創投創始合伙人陳成強在以《AI 時代的孵化器和早期發現》為題的圓桌論壇中參與了討論。論壇結束后，陳接受了雷鋒網采訪，以下是他與雷鋒網對話實錄，雷鋒網做了不改變原意的編輯。

雷鋒網：上月，你們宣布 InnoSpace 天使基金正式更名為「壹諾創投」，除了名字上的變動外，還有其他意味么？

陳成強：有很大的改變，INNOSPACE+ 從 2012 年開始做，這幾年的發展還是蠻迅速的，然后我們是孵化加投資的模式，針對種子輪和天使輪篩選項目、投項目進入孵化器。

2015 年，成立了第一個基金 InnoSpace 天使基金，總共投了 50 多個項目左右，生存率達到 80%，也推出了一些項目，賬面收益率達到 63%，完全沒有水分。我們按照基金所投項目的估值來算，ROI（賬面回報率）達到 108%。

這幾年來，我們針對現有的的市場做了一些調整，InnoSpace 天使基金一直都在圍繞投資策略和方向來做服務化活動。這幾年面臨的一個挑戰是，政府提倡「雙創」之后，也有很多機構進入了這個圈子，大多圍繞「二房東」模式來做。很多創業者聽到 InnoSpace 以為我們也是以提供場地為主的創業基金，而不是圍繞投資策略的孵化器來選擇我們。

現在我們正在募集二期 2 億人民幣基金，就品牌方面，我們覺得應該改名了，InnoSpace 基金就改為壹諾這樣，發音上差不多，其次還有「一諾千金」的意味。

雷鋒網：一期基金你們投資了近 50 個創業項目，現在二期基金又會募集 2 億人民幣，那這一期基金預計會投多少個項目？重點都會面向哪些領域？

陳成強：二期基金現在募到了 70 - 80% 左右，第一期基金整體做的也不錯，這也使得很多機構也在主動找我們（投項目）。這一期基金的話，我們會關注前沿技術上的一些應用，主要在智能制造、農作業、智能汽車、智能樓宇這四個領域。因為第一期基金我們主要關注種子輪到天使輪，這一期基金會主要關注大天使到 A 輪。大 A 或者 B 輪的項目我們可能會進行跟投，這樣算的話可能會投 25 個項目左右。

雷鋒網：之前有報道說，你們「專注互聯網+科技，要投有價值的創業公司」，這個「有價值」要怎么理解，有什么標準？

陳成強：作為孵化器機構，我們的運營模式主要還是圍繞投資收益，基金的方向也是很重要的。從這個角度來說，我們所看重的價值主要有三方面：第一個是社會價值，對社會產生什么影響；第二是否會對產業升級有所影響；第三個是否會帶來基金收益。

雷鋒網：能說幾個之前讓您比較滿意的孵化或投資的項目？

陳成強：我們 13 年開始做加速計劃，14 年開始做了投資，雖然不是基金的模式。那一年的集訓營我們投資了一個叫「行者」的項目，它應該是國內首款智能自行車。一開始它的定位是以做硬件為主，這個項目推出之后百度、樂視這些公司也都跳了進來。

當然，一個小團隊怎么跟百度 PK？我們當時就幫它轉變模式，鼓勵它從募到的基金里去收購一個叫「行者」的針對自行車愛好者的社交平臺，后面做了起來，粉絲目前有 500 多萬左右。現在他們又延伸到大數據、穿戴式設備等產品的一些研發。

從投資角度講，我們剛開始投它的時候 200 萬不到的估值，現在是 2 - 3 億（估值），增值了 100 倍，從投資角度來說我們是非常滿意的。而從孵化的角度來說，我們也是成功地幫它這個項目實現了轉型。

另外一個項目是 15 年跟西門子一起合作的，因為 O2O 這個領域的風口已經過了，所以我們也改變了一些策略，從一個基金或者孵化器的角度考慮我們的優勢在哪兒？然后我們開始選擇針對工業 4.0，但以我們自身的能力也很難做，我那時就飛到慕尼黑去跟西門子總部談合作，跟他們一起攜手打造一個加速計劃。那時我們從市場里選了 5 個項目，西門子提供了技術上的指導和硬件上的支持，而我們就幫助這些公司來梳理它的商業模式等等。

其中一個項目叫 XPower，就是智能插座。這個項目當時估值有 30 萬美元，今年應該是有 6 億人民幣了，發展還是非常快的。

雷鋒網：那像這些比較好的項目你們會考慮做大還是說做到一定規模選擇被收購，然后你們獲得投資回報？

陳成強：有兩個層面，不管是我們的基金也好還是其他基金也好，除非你說那些母基金或者是政府主導的基金，他們一般會在兩輪之后就會退出，相對來說，我們也會是這樣的做法。另外，從孵化器的角度，孵化器對這些初創團隊都是溫室，讓他們在需要支持的時候我們會給予幫助，但到了某一個階段的時候，其實我們是會鼓勵它沖出去的，因為不可能一直都是溫室里的小花嘛。

從投資的角度，如果有其他孵化器或加速器我們也都會考慮讓他們接觸的。

雷鋒網：那在之前的 INNOSPACE+ 招募或者投資的項目中，有多少與 AI、VR/AR 或者無人機等前沿科技有關？

陳成強：我們對 AI 項目的關注其實比較晚，從去年開始也投了一些項目。現在做的比較好的是一個無人機項目，這個項目其實是用的直升機技術，它可以承載 140 公斤的重量，可以跑 140 公里，現在國防部指定他們在邊境線做一些防衛工作，所以發展也還不錯。然后在 AI 方面，我們孵化了一些大數據領域的公司。

雷鋒網：在孵化器里，創業公司的發展可能會受到孵化器的制約。怎么看待創業公司與孵化器之間的關系？

陳成強：不同的孵化器有不同的定位和專注點，有了這些專注點就會引進不同的資源。就我們而言，我們會關注那四個領域來聚集一些資源等等。我們也會選擇跟這些資源匹配的項目，否則，那個項目再好，那我給它也提供不了資源。

創業者也應該有選擇性做一些調研，來選擇哪些孵化器或加速計劃適合它們。

雷鋒網：能談談 InnoSpace 孵化器的盈利模式么？

陳成強：這幾年我們一直在轉變自己的發展，找自己的 best model。那從全世界范圍來說，可以自負盈虧的孵化器其實很少很少。我們也摸索到了自己的一些模式，主要的收入來源還是在投資收益方面。

當然，我們也有相對比較專注的地方，比如跟一些大企業合作的模式，也是很高效的，也幫一些國外的初創團隊在國內作加速等等，比如西門子、寶馬其實是付我們錢來幫他們做這一塊，也是很可觀的收入。所以在圈里面，國內外我們也有了自己的一些名聲。

最后，在孵化服務的租賃也有收入，但實際上都是虧損的。

雷鋒網：除了孵化初創企業，你剛剛也說還投成長期項目，如何跟微軟、騰訊這些巨頭們的加速器競爭，因為它們實行的幾乎是免費模式？

陳成強：就我了解，它們做得挺好的。我們的入駐率達到了 93%，就租金來說，其實也是高于騰訊等其他孵化機構的。我們其實也不怎么太了解他們的情況，但我們所考慮的都是如何更好的服務于創業者。那我們比較好的一點是，圍繞自己的產業打造創業生態，通過里面的創業團隊、投資機構和科研機構都可以給予初創團隊非常強的支持，也有很好的互動效應在里面，那些項目也可以在很短的時間發展起來，這是不一樣的地方。

雷鋒網：最后一個問題，就你了解，國內外孵化器發展的大概狀況是怎樣的？中國跟美國像 YC 這樣發達地區的孵化器，它們之間的差距在哪兒？如何彌補不足？

陳成強：我們剛剛開始的時候，其實是以 YC 作為標桿的，從整個加速計劃的成效來說，我們現在已經成功舉辦了 8 場（DemoDay 活動），幫助 80 多個初創團隊進行加速。YC 通過它加速的項目里有 90% 的會獲得融資，我們的話是 60%，跟它們當然還有一定的距離。

不過，在國內來說，還算是不錯的。我們有一個指數是說，在 DemoDay 之后的兩三個月里面有 2 - 3 個項目可以拿到 TS，本身的估值增長 4 - 5 倍左右，這在國內也是非常少見的。

Y Combinator 還是不一樣的，他們是投資人來篩選項目進行加速，所以這也是沒辦法衡量的。國內做的比較好的可能是聯想之星、啟迪之星這些，我們也還需要努力一下。

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