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| 本文作者： 吳優 | 2020-07-16 12:44 |
7月16日，中芯國際正式登陸科創板。本次發行價為27.46元/股，初始發行16.86億股，擬募資462.87億元。截止上午收盤，中芯國際上市首日上漲到 87.98元/股，總市值6512.10億元。
這是自2018年年底科創板落地以來，半導體第一股。
相比于在科創板上市的熱情，中芯國際今日港股則跌了17.56%。
上市首日不再破發
如果說中芯國際在紐交所的上市經歷是一場艱難的戰役，那么此次上市國內科創板實則是一次天時地利的戰役。
2004年3月，中芯國際分別在紐交所和港交所上市。在納斯達克，中芯國際以美國存托憑證(ADR)的形式以17美元開盤，但開盤即跌破17.5美元的發行價，上市首日以15.5美元收盤。在香港聯交所，開盤跌破招股價2.6港元，以2.475港元收盤。
繼破發之后，中芯國際狀態低迷、困難重重。同年，中芯國際因臺積電訴訟，指控其“以股票和選擇權引誘臺積電重要員工，意圖獲得臺積電最新專利技術”遭遇公關危機，又因其CFO在公眾場合的不當發言而公信力受損。
此后，中芯國際陷入融資難的困境。直到去年5月，中芯國際因交貨量低，難以維持在紐交所上市帶來較重的行政負擔和較高的成本，自愿退市。
短短一年的時間里，國內外環境卻發生了巨大的變化，貿易限制倒逼中國走自己的半導體發展之路，剛剛落地的科創板也為半導體行業帶來不少機遇。盡管在中芯國際的招股說明書中，其2019年凈利潤呈現負增長，但“時勢造英雄”，中芯國際有了新機會。
華登國際副總裁蘇東在雷鋒網芯基建的一場公開課中表示，相比主板上市，科創板采取注冊制，公司申報期縮短，能夠在6個月之內得到答復并確認該公司能否上市，這保障了一些硬科技公司能夠在申請上市期間，在保持穩定盈利的同時去作品研發投入。
“而之前在主板或者其他領域申請上市，則需要在申報期的兩年內，保持盈利穩定，這就導致一些公司可能為了成功上市而不愿意做研發，最終無論有沒有上市成功，公司產品競爭力都會下滑，導致增長乏力?！?/p>
此外，科創板的發行價格更高，上市之后的定增可以更靈活。這對資金密集型的半導體行業，無謂不是一個發展機遇。
正是這一時局，讓從美退市的中芯國際決定上市科創板，以擬招募200億資金創下科創板記錄。同時，其港股也隨之上漲。
作為中國大陸技術和產能均領先的晶圓廠，中芯國際承載著國民對中國半導體行業發展的希冀，上市首日上漲兩倍，成為科創板半導體第一股。
中芯國際為何是“群龍之首”
除了中芯國際之外，還有不少半導體企業也紛紛計劃在科創板上市。
截止目前為止，在280家申報科創板的企業中，共有22半導體公司?？苿摪迩?0大半導體公司當前總市值約4300億，其IPO市值1000億。除中芯國際外，還有盛美半導體、寒武紀等半導體公司登陸科創板。
但在眾多正在登陸科創板的半導體公司中，中芯國際表現優異，6月1日獲得受理，6月19日過會，6月29日獲批注冊，到今天順利上市，共計45天，上市速度驚人。上市首日，截止上午收盤上漲220.39%，有望成為科創板市值最大的公司，甚至被網友形容為“全村的龍都把自己身上最硬的麟給了中芯國際這條龍”。
在中國半導體行業中，中芯國際也的確能夠冠上“群龍之首”的稱號。雷鋒網此前在分析中芯國際的招股說明書一文中，就分析過中芯國際目前的實力，公司已經實現14nm工藝節點量產，雖然落后臺積電2-3代，但在國內也處于領跑地位。此后，將拿出此次募集資金的40%在上海建設晶圓廠，生產14nm以下的先進工藝。
由于營收存在差距，相比于臺積電，中芯國際的研發經費只有前者的五分之一不到。如果中芯國際有足夠的研發資金，就有更多的可能在更多的時間內做出技術突破。正是因為這些期待，助力中芯國際成為科創板半導體第一股。
再多給一些時間
中芯國際從紐交所退市之后選擇在科創板上市，取得了不錯的成績，也讓越來越多的人了解到這家國內領先的晶圓代工廠。
值得注意的是，芯片技術發展的速度可能跟不上我們的熱情，南京德科碼半導體公司在五年內從成立到破產就是一個教訓。把“龍鱗”給中芯國際后，還需要多一些耐心，讓中芯國際這條龍更健康地成長。
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