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人在美國，剛下飛機，謝邀。
這是大家熟知的梗。如今號稱“國內精英聚集地”的知乎在美國上市了。但知乎自己能成為諸多內容平臺中的精英嗎？
美東時間3月26日，知乎正式在美紐交所掛牌，股票代碼為“ZH”。通過IPO和私募配售，知乎本次募資合計8.5億美元。
按照9.5美元發行價，知乎對應的市值為347億元，對比B站目前市值2224億元，快手市值9767億元，知乎的估值只有B站當下市值的六分之一，快手的二十八分之一。 知乎上市首日股價開盤即破發，至截昨日，知乎股價跌破9.5美元/ADS，最低報7.2美元，跌幅超24%。
李開復作為知乎最大股東之一的創新工廠董事長，也曾對此問題感到焦慮。“十年前，曾擔心知乎太過文人作風”李開復在知乎上回答了網友的提問。
雖然這個質疑似乎在知乎上市之后就不攻自破了，但同樣上市也給知乎帶了不少新的質疑。“知乎能不能實現盈利？”“知乎會不會再跌？”“未來的商業模式有沒有想清楚？”
這一切似乎都直指一個問題：“問答社區的模式，還能算是未來內容主流嗎？”
華語地區第一個大型綜合社區網站創始人響馬接受記者采訪時，說到：“互聯網從誕生那一天起，就具備社區的特點。”
最早的社區又是從BBS發展而來，承擔的作用也只是電子公告板，后來才發展成了社區，譬如四利通方（新浪前身）、嘉興論壇等等。
經歷了PC時代和早期移動互聯網時代，社區這一概念愈加變得不那么惹人注意。大家開始從原來的論壇、帖子、貼吧轉向自媒體和社交，同時這些自媒體和社交平臺似乎也一定程度上帶有社區的功能。
知乎是2011年成立的，彼時正處于移動互聯網早期階段，PC和移動端的應用區別較之今日區別并不明顯。據知乎創始人周源自己所述，知乎是結合另一位創始人曾將創辦的一個社群apple4us和Facebook前CTO做的產品Quora。
最初知乎是提供一個生產、分享和傳播知識的工具，鼓勵每個人都來分享知識，將每個人的知識都聚集起來，并為人人所用。后來，在上線的十年時間里，知乎做了社區、搜索、知識付費等各種業務嘗試。
上線十年，知乎虧損嚴重，需要資金來緩解連年虧損的壓力。知乎此前已獲7輪融資，投資方包括創新工場、騰訊投資、快手、啟明創投、賽富投資、搜狗、華興新經濟基金、今日資本等。融資后，知乎創始團隊的股權及話語權也一直在被稀釋。招股書顯示，目前，知乎創始人周源的持股比例僅剩8.2%，但有46.6%的投票權。
IPO后，創新工場、騰訊分別持股11.3%、11.1%，周源的持股人的股權比例及投票權將被進一步稀釋，持股僅剩7%。
不過與其對手相比，在知乎曾經對手里面，譬如今日頭條旗下的悟空問答，百度知道，但相比之下似乎知乎總會發展勢頭較好些。
微博知名互聯網博主@分析師謝漠煙曾表示：“悟空問答和微頭條在產品上多少有點不思進取，悟空問答實際上是在再造一個今日頭條，里面的內容與頭條號、公眾號則無本質差別，而圖文行業已成為紅海。”
《中國企業家雜志》一篇報道中也曾表示：“字節跳動對悟空問答一直有流量補給，但產品變現方式確實有限。”
在知乎燒完多輪融資過后，今日頭條終于放棄了悟空問答，問答領域，知乎迎來了寡頭的地位。
2020年12月，知乎就被曝可能將在港股或美股上市。2021年3月6日，知乎的招股書出現在美國證劵交易委員會官網，上市地點確定為紐交所。而美股近來對待來自中國的上市公司似乎不太“友善”，事實上，從去年開始一直到今年就有大量中概股回歸港股。
美國證券交易委員會（SEC）甚至通過了《外國公司問責法案》，外交部發言人汪文斌甚至回應“美方此舉完全是對中國在美上市企業的無理政治打壓。”此法案通過的頭一天里，中概股幾乎集體受戳。
那為何知乎為何還會選擇此時赴美上市？業內人士分析表示：
其一，今年2月3日，知乎最大的競爭對手悟空問答，在各大應用商店下線，宣布停止服務、關閉運營。隨著悟空問答的停擺，知乎成為了知識問答領域獨占鰲頭，在信心方面大有增長。
其二，知乎向來就有著中國版Quora之稱，在成立之初采用的也都是邀請制，同為知識問答社區，二者也時常會被人們放在一起比較。相較于已經沒了競爭對手的國內市場，Quora的存在，讓美股對知乎同類型企業的接受度和認可度會更高，有利于開盤時的發行定價。
其三，據知乎的招股書顯示，知乎2019年、2020年的營收分別為6.71億和13.52億，同比增?達101.7%，毛利率分別為46.6%和56%。凈虧損方面，知乎的表現也十分亮眼，從2019年的10億變成了2020年的5.18億， 同比縮小了48.2%。
而關于關于SEC通過的《外國公司問責法案》方面，有市場分析人士指出，最終修正案即使實施還需要三年的時間才能真正禁止交易，3年時間內還有很大的變數。
因此，可以說短期對中概股有情緒面上的影響，長期還要看政策的具體執行情況。另外三年內在香港證券交易所二次上市，也能大大減少未來的風險。
盡管知乎的招股書顯示了自己近年來的經營狀況利好，但仍是抵不住外界對他的質疑。知乎在發行股票后，當日跌幅便超過了24%。
網絡上關于知乎是否價有所值的討論正進行的火熱，微博上有兩種較大的質疑聲音，一是“作為內容領域的平臺，目前知乎的競爭對手太強大，其他內容平臺搶走了知乎用戶的消費力”，二是“目前知乎欲走的會員付費模式似乎推行也較為困難”。
與知乎相比，B站2020年月活用戶達到2.02億，這一數量幾乎是知乎用戶月活的3倍，B站的付費用戶數為1790萬，是知乎用戶的8.6倍。粗略計算，知乎用戶的付費意愿僅是B站用戶的1/3。
互聯網分析人士略大參考曾撰文指出，知乎所推崇的，挖掘創造優質內容的知乎用戶，再通過平臺包裝，成為某領域的大神，進而推出相關付費內容的方式已經落后于時代。
略大參考認為，知乎增長乏力的命門在于，移動互聯網時代，能夠創造內容的人太多了，知識不是核心競爭力。知乎包裝大神用戶，推出的鹽選專欄、電子書、Live講座等內容模式，沒有不可替代性。也就構不成用戶付費的吸引力。
用戶增長”、“流量變現”是目前知乎迫切需要解決的事情。值得注意的是，在這方面知乎似乎做的比好一些。2020年，知乎在營銷層面的總投入為7.35億元，較之2019年下降了3100萬元，但用戶規模的增速卻不降反升，超過了42%。
也就是說，當其他互聯網企業靠燒錢來保證增速時，知乎更多的則是在憑借平臺自身的吸引力。
在獲客成本日益攀高的當下，用更少的錢拉到了更多的用戶，這未嘗不是一種巨大的優勢。
知乎用戶的粘性之高，更是知乎手握的一張超級王牌，也是知乎一直被各大投行青睞有加的資本所在。
知乎遇到的問題似乎與現在B站遇到的問題相似，甚至在策略方面兩者也有著相似的方法。雷鋒網在整理公共資料后，例出以下幾條：
B站作為視頻領域的新秀，而知乎也開始加碼視頻領域的創新，是自己變得不再是一個圖文社區平臺；
B站在馬不停蹄的擴張自己的視頻類型，并且加碼直播、游戲、電商等業務，知乎則在嘗試帶貨和內容視頻化；
B站圍繞對UP主的獎勵、簽約為核心，知乎則以高質量的社區氛圍和內容生產為中心，匯聚多領域的精英人士為答主。
或許，不是知乎不努力，而是對手太強，在一邊需要擴新、安撫老用戶的同時，一邊要考慮不被“愛優騰、抖快B”拉開太遠的差距。對于知乎而言，想要成功破圈并高度發展需要時間來證明。
參考文：
http://tech.caijing.com.cn/20210327/4750401.shtml
https://kuaibao.qq.com/s/20210312A01WB200
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1682492713004321278&wfr=spider&for=pc
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