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雷鋒網(wǎng)按：想過所有的可能性，但偏偏沒有想到博通、高通這場史詩收購會這樣走向“尾聲”。
數(shù)小時之前，雷鋒網(wǎng)此前緊密跟蹤的、兩家半導(dǎo)體巨頭博通和高通之間的“史詩收購”，突然以一種超乎大家想象的方式迎來了尾聲——美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，以保護(hù)國家安全為由，禁止博通嘗試收購高通。
鑒于如果要推翻總統(tǒng)行政令，必須動用國會行駛否決權(quán)，而且還需要超級多數(shù)票（三分之二的票數(shù)）才可實(shí)現(xiàn)，一般都可以認(rèn)定總統(tǒng)的行政命令不可能被推翻。
換言之，特朗普這一紙命令基本消滅了博通所有收購高通的可能性。
為什么連特朗普都出手了？出手的原因又是啥？這條禁令之后對于博通、高通乃至整個半導(dǎo)體業(yè)會有怎樣的影響？且聽雷鋒網(wǎng)為你簡單解析一番。
在特朗普的行政命令中，明確說明了簽發(fā)命令的原因：“有確鑿的證據(jù)表明，位于新加坡的博通試圖通過收購來控制美國芯片制造商高通公司的行為可能危害到美國的國家安全。收購方（博通）提出收購高通的交易已被禁止。任何實(shí)質(zhì)上等同于合并、兼并或收購的交易，無論產(chǎn)生直接或間接的影響，都同樣被禁止。”
這不禁讓人想起了前不久美國外資投資委員會（CFIUS）開啟審查之后，美國財政部的說法相似：“作為此次（博通）敵意收購的結(jié)果，中國可能發(fā)起強(qiáng)有力的競爭，填補(bǔ)高通留下的任何空間。”
對于很多吃瓜群眾來說，“中國”這兩個字可能是唯一的重點(diǎn)，他們甚至由此得到了一個結(jié)論：“中國在5G方面已經(jīng)強(qiáng)大到不得不放了?！边@個說法也會讓人聯(lián)想到此前華為在美國市場的推廣受阻事件，毫無疑問，兩者之間是有聯(lián)系的。
但需要注意的是，美國財政部整句話中其實(shí)有一個大的背景“博通對高通敵意收購”，這實(shí)際上遠(yuǎn)比中國的潛在競爭重要的多。博通、高通收購戰(zhàn)過程中數(shù)個里程碑和反轉(zhuǎn)最能說明這一點(diǎn)：
去年11月6日，博通（Broadcom）提議以1300億美元收購高通；
11月13日，高通拒絕上一條提議；
12月5日，博通強(qiáng)勢提名11位董事候選人，以取代高通董事會所有成員；
今年2月5號，博通再次增加收購籌碼，在原方案基礎(chǔ)上增加170億美元收購；
2月21號，高通提升自己對恩智浦的收購提議，整體收購規(guī)模增加60億美元；
3月6號，CFIUS介入這場跨過收購計劃，命令高通股東大會延期30天；
3月12號，美國總統(tǒng)特朗普通過行政命令禁止這場收購
雙方“針鋒相對”地你來我往隨著時間的推移還在不斷升級。而在這場收購之外，各種收購其實(shí)也存在于整個半導(dǎo)體行業(yè)中。例如博通，剛剛才完成對博科的收購、而高通之所以被收購，也與其收購恩智浦有著密切的關(guān)系（點(diǎn)擊看之前相關(guān)報道）。
你甚至可以說，半導(dǎo)體公司這些年都挺“浪”的。
博通也曾在當(dāng)初給高通的提案中給出了這樣做的原因——“合并之后的公司將擁有更大的規(guī)模、多樣性、能夠進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)者地位。”
聽起來似乎很合理，但從另外一個角度上來說，同一個大行業(yè)、數(shù)個細(xì)分應(yīng)用場景的巨頭不斷合并起來，最終就將形成一個龐大的半導(dǎo)體版“標(biāo)準(zhǔn)石油”，以及一系列由市場壟斷帶來的惡果。但實(shí)際上，壟斷還不是這次收購的負(fù)面結(jié)果，反倒是正面結(jié)果。因?yàn)殡m然目前博通是新加坡+圣荷西雙總部，但從整體屬性上來說，博通還是可以看做一家“美國公司”。
美國公司之間收購，然后形成部分壟斷，遭殃的主要還是其他關(guān)系不好的國家，沒毛病。
所以關(guān)鍵還是在于“惡意”這兩個字上，過去的4個多月里，這一場“史詩收購”實(shí)際上已經(jīng)對高通造成了巨大的影響：股價從50美元直飚70美元、又從70美元掉回60美元，董事長雅各布辭職、獨(dú)立董事上位，股東往復(fù)被雙方爭取。
雖然中間高通還是發(fā)布了全新的驍龍700系列SoC平臺，但還是給高通留下了數(shù)個大傷口：
之前提升了恩智浦的收購提議價，可能必須執(zhí)行下去了；
之前的董事會變動是否維持？雅各布家族是否還將執(zhí)掌高通？
股東在猶如過山車的收購過程中，是否喪失了對高通的信心？是否會更加凸顯出高通此前在股價上的貧弱表現(xiàn)？
這些問題，博通都不需要解決，他們最終要付出的代價可能只有當(dāng)初收購議案3-4%作為分手費(fèi)，按照他們之前的收購總規(guī)模計算，不過“僅僅”40-50億美元。這與高通目前面對的混亂相比，的確有點(diǎn)“不值”。
考慮到高通自己在移動網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面的積累：開創(chuàng)了了最早的商業(yè)化CDMA（2G）技術(shù)、隨后在3G時代到來之后，又成功研制出CDMA2000、EV-DO等技術(shù)。在4G時代又推出了WCDMA、更高速版本的HSPA，甚至連中國自行推廣的TD-CDMA技術(shù)也有部分來自高通。
因?yàn)橐粓鲈絹碓健棒[劇”的收購，讓高通這樣掌握一個行業(yè)核心技術(shù)的公司遭受亂局，的確就上升到影響美國國家實(shí)力的范疇了。
不過有一點(diǎn)還是值得一提，向來以自由市場的美國，這次竟然會這樣高規(guī)格的干預(yù)收購（從CFIUS介入，再到特朗普簽署命令，中間只有一個星期時間，這在美國絕對是極其高效的），還是難得一見的。從這一點(diǎn)也可以看出，高通在美國政府心目中的地位是非常高的。
小笑話：玩“變臉”的特朗普
在之前的數(shù)次報道中，我們都曾用過一場博通現(xiàn)任CEO Hock Tan與美國總統(tǒng)特朗普的合照，最有趣的是，那張照片正是拍攝于博通首次向高通提出收購議案前3天。
這也讓人不僅有兩種假想：第一種是特朗普當(dāng)初知道博通的收購計劃，那么特朗普實(shí)際上是一開始支持、然后又翻臉了。第二種是特朗普當(dāng)初就不知道，博通這個提出收購議案的時機(jī)實(shí)際上部分利用了特朗普，也有可能影響到了這次禁令的簽署。
雷鋒網(wǎng)總結(jié)：在持續(xù)4個多月的收購戰(zhàn)（nao）爭（ju）之后，現(xiàn)在剩下的除了一地雞毛，還有渾身帶傷的高通，以及同樣要交上一筆小罰款的博通。目前來看兩者短期內(nèi)還是以讓自身業(yè)務(wù)走上正軌為主要目標(biāo)，但下一場半導(dǎo)體收購戰(zhàn)何時會再次來臨？誰也說不準(zhǔn)。
說不好過幾年，我們就能看到這一場“史詩收購”的電影版。
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